WEBVTT

1
00:00:00.088 --> 00:00:00.708
C'est complètement fou.

2
00:00:01.128 --> 00:00:04.830
Les bourses mondiales sont revenues à leur niveau d'avant le Liberation Day,

3
00:00:05.090 --> 00:00:11.313
d'avant ce fameux 2 avril où Donald Trump a complètement explosé les droits de douane et a mis le monde économique en panique.

4
00:00:11.553 --> 00:00:13.394
Et ça c'est vrai pour les bourses américaines,

5
00:00:13.674 --> 00:00:19.297
c'est vrai pour les bourses européennes et même la bourse chinoise s'en tire pas trop mal avec des niveaux 2 à 3%

6
00:00:20.437 --> 00:00:21.678
avant le niveau de début avril.

7
00:00:21.758 --> 00:00:22.838
Et pourtant j'ai beau chercher,

8
00:00:23.338 --> 00:00:25.699
cette fois je ne trouve pas d'explication convaincante.

9
00:00:25.700 --> 00:00:26.500
Les marchés sont chers,

10
00:00:26.520 --> 00:00:26.880
ils sont même...

11
00:00:27.352 --> 00:00:27.692
Très cher.

12
00:00:27.732 --> 00:00:28.113
Alors bien sûr,

13
00:00:28.153 --> 00:00:28.573
quand je dis cher,

14
00:00:28.613 --> 00:00:28.893
attention,

15
00:00:28.973 --> 00:00:30.234
je parle vraiment de valorisation.

16
00:00:30.334 --> 00:00:30.995
Donc concrètement,

17
00:00:31.055 --> 00:00:32.616
combien d'années de bénéfices il faut pour

18
00:00:33.076 --> 00:00:35.397
« rembourser » le prix d'une action ou d'un indice,

19
00:00:35.398 --> 00:00:36.318
ce fameux PER ?

20
00:00:36.718 --> 00:00:37.839
Si je prends Hermès,

21
00:00:38.319 --> 00:00:40.821
l'action aujourd'hui vaut 56 années de bénéfices.

22
00:00:41.001 --> 00:00:41.522
C'est énorme,

23
00:00:41.562 --> 00:00:42.122
même pour Hermès,

24
00:00:42.162 --> 00:00:45.064
sa moyenne historique est à 42 et ses concurrences sont bien en dessous.

25
00:00:45.424 --> 00:00:46.025
Mais comme toujours,

26
00:00:46.325 --> 00:00:46.805
un PER,

27
00:00:47.085 --> 00:00:48.386
ça ne vient jamais du hasard,

28
00:00:48.406 --> 00:00:50.267
ça vient de la confiance des investisseurs.

29
00:00:50.468 --> 00:00:51.829
Et quand le PER est très élevé,

30
00:00:52.009 --> 00:00:52.389
évidemment,

31
00:00:52.629 --> 00:00:54.070
comme dans l'exemple de Hermès,

32
00:00:54.490 --> 00:00:56.732
ça traduit tout simplement la confiance quasi aveugle.

33
00:00:57.068 --> 00:00:59.909
des investisseurs dans la capacité d'Hermès à rester ultra rentable.

34
00:01:00.409 --> 00:01:06.552
Et les investisseurs acceptent de payer Hermès très cher parce qu'ils croient que ça va continuer à être très rentable très longtemps.

35
00:01:06.752 --> 00:01:07.132
Et bien sûr,

36
00:01:07.133 --> 00:01:09.733
on peut faire le même raisonnement à l'échelle des bourses mondiales.

37
00:01:10.094 --> 00:01:11.734
Donc le meilleur indice pour la bourse mondiale,

38
00:01:11.894 --> 00:01:13.135
c'est le Messiaen World.

39
00:01:13.175 --> 00:01:14.675
On a aujourd'hui une valorisation de

40
00:01:15.076 --> 00:01:16.936
18,4 fois les bénéfices,

41
00:01:17.257 --> 00:01:20.598
c'est-à-dire que la bourse paye 18 années de bénéfices,

42
00:01:20.599 --> 00:01:21.618
le PER est de 18,

43
00:01:22.039 --> 00:01:22.779
dites ça comme vous voulez,

44
00:01:23.199 --> 00:01:25.260
contre une moyenne historique à 16,4.

45
00:01:25.636 --> 00:01:27.077
Ça veut dire que sur les bourses mondiales,

46
00:01:27.437 --> 00:01:28.737
les investisseurs sont très confiants.

47
00:01:29.297 --> 00:01:29.818
Et là encore,

48
00:01:30.138 --> 00:01:31.859
les États-Unis tirent tout ça vers le haut,

49
00:01:32.179 --> 00:01:34.480
puisque les États-Unis ont un PER de 20,5,

50
00:01:34.680 --> 00:01:36.901
largement au-dessus de leur moyenne de long terme qui est de 16,5.

51
00:01:37.281 --> 00:01:39.222
Donc sur la bourse américaine,

52
00:01:39.223 --> 00:01:40.902
les investisseurs sont très très très confiants.

53
00:01:41.002 --> 00:01:42.743
Et tout comme Hermès qui est très bien valorisé,

54
00:01:43.003 --> 00:01:44.424
en général on trouve des explications.

55
00:01:44.724 --> 00:01:45.584
Donc sur Hermès,

56
00:01:45.604 --> 00:01:46.725
on peut parler des marges,

57
00:01:46.726 --> 00:01:47.365
de la croissance,

58
00:01:47.405 --> 00:01:47.525
etc.

59
00:01:48.525 --> 00:01:50.346
Et sur les bourses mondiales ou sur la bourse américaine,

60
00:01:50.586 --> 00:01:53.007
quand j'essaye de justifier la valorisation actuelle,

61
00:01:53.527 --> 00:01:54.047
très franchement,

62
00:01:54.148 --> 00:01:54.528
je cale,

63
00:01:54.648 --> 00:01:55.088
j'y arrive pas.

64
00:01:55.648 --> 00:01:56.068
En général,

65
00:01:56.088 --> 00:01:58.690
le premier facteur pour expliquer une valorisation comme ça,

66
00:01:59.270 --> 00:02:03.292
c'est les perspectives de croissance des bénéfices et du chiffre d'affaires futur.

67
00:02:03.392 --> 00:02:03.653
Et là,

68
00:02:04.273 --> 00:02:04.673
franchement,

69
00:02:04.674 --> 00:02:05.173
ça ne colle pas.

70
00:02:05.594 --> 00:02:11.637
Les entreprises américaines ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices à des niveaux qu'on n'avait pas vus depuis le Covid.

71
00:02:12.337 --> 00:02:12.457
Ça,

72
00:02:12.657 --> 00:02:13.798
c'est du côté des entreprises.

73
00:02:13.898 --> 00:02:14.839
Côté des consommateurs,

74
00:02:14.979 --> 00:02:15.979
la confiance des consommateurs,

75
00:02:16.219 --> 00:02:16.660
évidemment,

76
00:02:16.860 --> 00:02:18.160
a énormément chuté.

77
00:02:18.240 --> 00:02:19.481
Les consommateurs sont inquiets.

78
00:02:19.861 --> 00:02:20.862
La confiance des patrons,

79
00:02:21.322 --> 00:02:21.942
c'est la même chose.

80
00:02:21.943 --> 00:02:24.424
Si on écoute les publications de résultats de ces dernières semaines,

81
00:02:24.784 --> 00:02:28.586
beaucoup d'entreprises se disent inquiètes par cette situation sur les tarifs.

82
00:02:29.127 --> 00:02:31.368
Donc on a les entreprises qui sont inquiètes,

83
00:02:31.388 --> 00:02:32.829
les consommateurs qui sont inquiets,

84
00:02:33.269 --> 00:02:37.792
mais apparemment le marché n'est pas d'accord et parie sur une sortie rapide de la crise des droits de douane.

85
00:02:37.793 --> 00:02:38.112
En tout cas,

86
00:02:38.272 --> 00:02:39.212
on peut l'interpréter comme ça.

87
00:02:40.193 --> 00:02:40.513
Après tout,

88
00:02:40.514 --> 00:02:40.873
on peut se dire,

89
00:02:40.893 --> 00:02:41.133
bon ben,

90
00:02:41.414 --> 00:02:43.835
Trump a annoncé une pause de trois mois pour négocier,

91
00:02:44.275 --> 00:02:44.756
donc voilà,

92
00:02:44.796 --> 00:02:47.237
il se peut que tout soit réglé dans les prochains mois.

93
00:02:47.238 --> 00:02:48.178
On va dire les deux prochains mois,

94
00:02:48.179 --> 00:02:49.718
vu qu'il en reste plus que deux.

95
00:02:50.359 --> 00:02:50.699
Mais déjà,

96
00:02:50.979 --> 00:02:51.339
cette pause,

97
00:02:51.359 --> 00:02:52.320
elle ne concerne pas la Chine.

98
00:02:52.560 --> 00:02:52.720
Donc,

99
00:02:52.860 --> 00:02:57.103
les tensions continuent sur la Chine et on a ces droits de douane qui sont déjà imposés.

100
00:02:57.603 --> 00:02:57.823
Et puis,

101
00:02:57.824 --> 00:03:01.365
il y a une étude d'Apollo qui est sortie et qui montre qu'un accord commercial met en moyenne

102
00:03:01.705 --> 00:03:04.647
18 mois à être signé et 45 mois à être appliqué.

103
00:03:04.807 --> 00:03:04.927
Donc,

104
00:03:04.967 --> 00:03:06.388
même avec toute la bonne volonté du monde,

105
00:03:06.668 --> 00:03:07.689
s'imaginer que dans deux mois,

106
00:03:07.769 --> 00:03:08.249
tout est réglé,

107
00:03:08.309 --> 00:03:09.370
les tarifs sont derrière nous,

108
00:03:09.371 --> 00:03:09.850
les droits de douane,

109
00:03:09.851 --> 00:03:09.970
etc.

110
00:03:10.571 --> 00:03:10.691
Moi,

111
00:03:10.692 --> 00:03:11.691
je trouve ça vraiment très,

112
00:03:11.731 --> 00:03:11.891
très,

113
00:03:11.951 --> 00:03:12.592
très optimiste.

114
00:03:12.752 --> 00:03:13.773
Autre explication possible,

115
00:03:13.833 --> 00:03:14.413
les taux d'intérêt.

116
00:03:14.633 --> 00:03:19.376
Vous savez qu'on a vécu pendant longtemps dans des périodes de taux d'intérêt extrêmement faibles puisque les banques centrales...

117
00:03:20.036 --> 00:03:21.397
racheter des obligations à tour de bras,

118
00:03:21.417 --> 00:03:22.298
elle baissait les taux courts,

119
00:03:22.398 --> 00:03:22.518
etc.

120
00:03:23.038 --> 00:03:23.338
Et donc,

121
00:03:23.358 --> 00:03:25.960
il y avait ce fameux acronyme qui était TINA pour

122
00:03:26.320 --> 00:03:27.481
« There is no alternative » .

123
00:03:27.482 --> 00:03:28.862
Il n'y a pas d'autre alternative aux actions,

124
00:03:29.162 --> 00:03:30.623
vu que le cash n'en rapporte rien,

125
00:03:30.703 --> 00:03:31.824
les obligations n'en rapportent rien.

126
00:03:31.884 --> 00:03:32.024
Donc,

127
00:03:32.345 --> 00:03:35.947
tous les investisseurs institutionnels sont obligés d'aller sur les actions.

128
00:03:36.187 --> 00:03:36.627
Et puis après,

129
00:03:36.667 --> 00:03:38.188
quand ils se disaient où aller,

130
00:03:38.229 --> 00:03:39.069
sur quelles actions aller,

131
00:03:39.569 --> 00:03:41.951
on avait en Europe une croissance qui n'était quand même pas géniale.

132
00:03:42.351 --> 00:03:42.772
En Chine,

133
00:03:42.792 --> 00:03:44.052
on a évidemment le risque pays,

134
00:03:44.092 --> 00:03:45.073
on a une crise immobilière,

135
00:03:45.074 --> 00:03:47.675
on a des consommateurs qui sont extrêmement peu confiants,

136
00:03:47.676 --> 00:03:49.056
qui consomment beaucoup moins qu'avant.

137
00:03:49.556 --> 00:03:49.736
Donc,

138
00:03:49.876 --> 00:03:52.037
on appliquait encore ce truc de Tina,

139
00:03:52.117 --> 00:03:53.477
de « there is no alternative » ,

140
00:03:53.537 --> 00:03:56.098
et donc il n'y avait pas d'alternative à la bourse américaine,

141
00:03:57.058 --> 00:03:59.639
le seul endroit qui était vu comme safe,

142
00:03:59.779 --> 00:04:00.679
devise stable,

143
00:04:01.299 --> 00:04:02.040
une belle croissance,

144
00:04:02.060 --> 00:04:02.680
des belles marges,

145
00:04:02.681 --> 00:04:02.800
etc.

146
00:04:03.460 --> 00:04:03.700
Mais ça,

147
00:04:03.720 --> 00:04:04.440
c'était l'époque d'avant.

148
00:04:04.860 --> 00:04:05.180
Aujourd'hui,

149
00:04:05.200 --> 00:04:07.861
et c'est là où je ne comprends vraiment pas la situation dans laquelle on est aujourd'hui,

150
00:04:08.361 --> 00:04:11.782
c'est qu'on a des taux qui sont revenus à des niveaux beaucoup plus corrects.

151
00:04:12.062 --> 00:04:12.242
Donc,

152
00:04:12.503 --> 00:04:15.563
on a les banques centrales qui manipulent beaucoup moins le marché des obligations.

153
00:04:15.924 --> 00:04:16.104
Donc,

154
00:04:17.024 --> 00:04:17.524
on peut avoir...

155
00:04:17.764 --> 00:04:24.008
normalement les institutionnels qui devraient revenir un petit peu plus sur ces obligations et donc délaisser les actions et avoir un marché qui se paye un peu moins cher.

156
00:04:24.128 --> 00:04:24.789
Donc je ne comprends pas.

157
00:04:24.869 --> 00:04:30.473
Je ne comprends pas la valorisation des bourses mondiales dans leur ensemble et de la bourse américaine en particulier.

158
00:04:30.613 --> 00:04:31.073
Alors franchement,

159
00:04:31.074 --> 00:04:31.934
je vois que deux explications.

160
00:04:32.294 --> 00:04:33.194
La première explication,

161
00:04:33.375 --> 00:04:34.655
c'est quelque chose que je constate,

162
00:04:34.656 --> 00:04:35.576
je ne dis pas que c'est bien,

163
00:04:35.856 --> 00:04:37.878
c'est que les investisseurs n'ont pas du tout peur.

164
00:04:38.158 --> 00:04:40.759
Ils n'ont pas du tout peur de cette situation sur les tarifs,

165
00:04:40.779 --> 00:04:41.440
sur les droits de douane.

166
00:04:41.660 --> 00:04:43.401
On a l'impression que pour eux,

167
00:04:43.862 --> 00:04:45.463
la pause de 90 jours a été annoncée.

168
00:04:45.983 --> 00:04:46.263
Pour eux,

169
00:04:46.283 --> 00:04:46.543
c'est bon,

170
00:04:46.804 --> 00:04:47.184
c'est banco.

171
00:04:48.224 --> 00:04:49.365
il y aura des négociations,

172
00:04:49.425 --> 00:04:50.125
tout va bien se passer,

173
00:04:50.126 --> 00:04:52.606
en plus des négociations à des niveaux qui ne sont pas très élevés,

174
00:04:52.607 --> 00:04:54.327
qui ne vont pas abîmer le commerce mondial.

175
00:04:54.827 --> 00:04:56.228
Et quand on regarde le cours des bourses aujourd'hui,

176
00:04:57.488 --> 00:05:00.930
cette problématique des droits de douane n'est pas du tout pricée,

177
00:05:01.070 --> 00:05:02.410
c'est-à-dire que ce n'est pas du tout pris en compte.

178
00:05:02.550 --> 00:05:02.970
Ou plutôt,

179
00:05:02.971 --> 00:05:03.711
ce qui est pris en compte,

180
00:05:03.911 --> 00:05:04.951
c'est le scénario rose,

181
00:05:05.211 --> 00:05:05.612
tout va bien,

182
00:05:05.652 --> 00:05:05.772
etc.,

183
00:05:06.052 --> 00:05:07.532
ce qui explique qu'on ait des PER de

184
00:05:07.913 --> 00:05:09.533
20 sur le marché américain,

185
00:05:09.613 --> 00:05:11.034
18,5 au niveau mondial,

186
00:05:11.054 --> 00:05:11.174
etc.

187
00:05:12.074 --> 00:05:12.835
Le marché se dit,

188
00:05:13.235 --> 00:05:13.915
moi je n'ai pas peur,

189
00:05:14.015 --> 00:05:15.016
il n'y a pas de souci,

190
00:05:15.096 --> 00:05:16.036
je pense que tout va bien se passer.

191
00:05:16.116 --> 00:05:17.277
Et la deuxième explication pour moi,

192
00:05:17.278 --> 00:05:19.399
qui explique d'ailleurs pourquoi les investisseurs sont aussi confiants,

193
00:05:19.839 --> 00:05:21.620
c'est que tant que la tech américaine tient,

194
00:05:22.101 --> 00:05:22.481
finalement,

195
00:05:22.841 --> 00:05:24.022
tout le reste peut bien s'effondrer.

196
00:05:24.223 --> 00:05:29.967
On peut avoir 450 entreprises du S&P 500 qui annoncent qu'ils sont inquiets de l'inflation,

197
00:05:30.027 --> 00:05:30.488
des droits de douane,

198
00:05:30.508 --> 00:05:30.628
etc.

199
00:05:31.328 --> 00:05:33.230
Tant que 50 boîtes de la tech disent,

200
00:05:33.270 --> 00:05:33.990
et je dis 50,

201
00:05:33.991 --> 00:05:35.252
mais on pense surtout aux 7 magnifiques,

202
00:05:35.253 --> 00:05:35.612
évidemment,

203
00:05:35.952 --> 00:05:36.953
disent que c'est pas mal,

204
00:05:36.973 --> 00:05:37.914
que les résultats sont bons,

205
00:05:37.954 --> 00:05:39.315
qu'ils continuent à investir dans l'IA,

206
00:05:39.395 --> 00:05:39.515
etc.

207
00:05:40.496 --> 00:05:45.500
finalement il y a une espèce d'indexation mentale qui continue parce que ça fait déjà un moment que c'est là.

208
00:05:45.760 --> 00:05:47.101
qui est que si les 7 magnifiques vont bien,

209
00:05:47.481 --> 00:05:47.861
finalement,

210
00:05:48.181 --> 00:05:48.542
tout va bien.

211
00:05:48.922 --> 00:05:49.362
Et moi,

212
00:05:49.702 --> 00:05:50.042
franchement,

213
00:05:50.062 --> 00:05:51.503
je n'ai pas de souci avec ça,

214
00:05:51.643 --> 00:05:52.484
parce que vous savez,

215
00:05:52.504 --> 00:05:52.604
moi,

216
00:05:52.605 --> 00:05:53.324
j'ai du Microsoft,

217
00:05:53.325 --> 00:05:53.704
du Meta,

218
00:05:53.724 --> 00:05:54.165
de l'Amazon,

219
00:05:54.166 --> 00:05:55.605
de l'Alphabet en portefeuille.

220
00:05:55.946 --> 00:05:56.506
Et d'ailleurs,

221
00:05:56.526 --> 00:05:57.927
si vous êtes abonné au Club Bourse Éco,

222
00:05:57.987 --> 00:06:00.128
vous savez qu'on a décortiqué tous ces résultats,

223
00:06:00.408 --> 00:06:00.888
et que pour

224
00:06:01.229 --> 00:06:02.229
Alphabet, Meta,

225
00:06:02.569 --> 00:06:03.070
Microsoft,

226
00:06:03.071 --> 00:06:04.030
les résultats sont bons,

227
00:06:04.090 --> 00:06:05.051
voire très bons,

228
00:06:05.191 --> 00:06:05.571
Amazon.

229
00:06:06.031 --> 00:06:07.332
beaucoup plus mitigé.

230
00:06:07.452 --> 00:06:08.332
Mais voilà,

231
00:06:08.953 --> 00:06:10.073
quand on regarde,

232
00:06:10.153 --> 00:06:11.814
quand on suit un petit peu les résultats de ces entreprises-là,

233
00:06:12.014 --> 00:06:12.935
on voit qu'effectivement,

234
00:06:13.315 --> 00:06:15.336
la tech se porte vraiment pas mal.

235
00:06:15.356 --> 00:06:15.736
D'ailleurs,

236
00:06:15.737 --> 00:06:16.737
je parle du club Bourseco.

237
00:06:17.097 --> 00:06:18.798
Mais n'oubliez pas que la newsletter est gratuite.

238
00:06:18.898 --> 00:06:21.159
Vous avez le lien sous cette vidéo.

239
00:06:21.219 --> 00:06:27.743
N'hésitez pas à vous inscrire pour avoir des analyses gratuites sur les meilleures entreprises de qualité.

240
00:06:28.063 --> 00:06:28.343
Donc oui,

241
00:06:28.503 --> 00:06:28.883
la tech,

242
00:06:29.104 --> 00:06:31.125
c'est un peu ce qui aveugle le marché aujourd'hui.

243
00:06:31.425 --> 00:06:31.665
Mais bon,

244
00:06:31.865 --> 00:06:32.245
honnêtement,

245
00:06:32.305 --> 00:06:32.866
même avec ça,

246
00:06:33.306 --> 00:06:34.106
ça n'explique pas tout.

247
00:06:34.266 --> 00:06:35.347
Je ne comprends pas.

248
00:06:35.527 --> 00:06:37.468
la valorisation actuelle du marché,

249
00:06:37.588 --> 00:06:38.548
malgré Alphabet,

250
00:06:38.648 --> 00:06:39.328
Microsoft,

251
00:06:39.588 --> 00:06:39.828
Meta,

252
00:06:39.908 --> 00:06:40.028
etc.

253
00:06:40.848 --> 00:06:42.609
C'est quelque chose pour moi qui est incompréhensible.

254
00:06:42.610 --> 00:06:43.169
Et pour être honnête,

255
00:06:43.449 --> 00:06:44.830
je suis déçu parce que moi,

256
00:06:44.970 --> 00:06:46.750
ça fait longtemps que j'espère un peu plus de peur,

257
00:06:46.751 --> 00:06:47.890
que je veux un peu plus de correction,

258
00:06:47.950 --> 00:06:50.151
je veux voir des opportunités intéressantes,

259
00:06:50.152 --> 00:06:50.371
mais non.

260
00:06:50.811 --> 00:06:54.352
J'ai l'impression que tout le monde a le doigt sur la gâchette pour acheter à la moindre baisse.

261
00:06:54.353 --> 00:06:54.552
Et donc,

262
00:06:54.592 --> 00:06:55.492
dès que ça baisse de 5,

263
00:06:55.732 --> 00:06:56.533
10%,

264
00:06:56.534 --> 00:06:57.933
on voit des flux acheteurs qui sont là.

265
00:06:57.934 --> 00:07:03.795
On voit qu'il y a beaucoup d'investisseurs qui ont du cash à placer et qu'ils attendent finalement la moindre baisse pour investir.

266
00:07:03.815 --> 00:07:04.355
Et très franchement,

267
00:07:04.356 --> 00:07:04.855
je ne trouve pas ça

268
00:07:05.359 --> 00:07:05.619
très sain.

269
00:07:05.759 --> 00:07:07.080
Alors pourquoi est-ce que je ne vends pas,

270
00:07:07.140 --> 00:07:08.582
même si je trouve le marché trop cher ?

271
00:07:08.602 --> 00:07:11.704
Je sais que j'ai pas mal de gens qui me demandent ça très souvent.

272
00:07:12.304 --> 00:07:14.126
Déjà parce que j'ai un horizon très long terme.

273
00:07:14.526 --> 00:07:17.428
Donc évidemment que si je devais retirer du cash,

274
00:07:17.429 --> 00:07:18.329
si j'avais un horizon de

275
00:07:18.689 --> 00:07:18.989
2, 3,

276
00:07:19.029 --> 00:07:19.250
4,

277
00:07:19.290 --> 00:07:19.670
5 ans,

278
00:07:20.170 --> 00:07:31.199
j'aurais déjà passé une partie d'action en obligation pour encaisser la volatilité et pour pas que si on a potentiellement des récessions dans les économies et que ça se...

279
00:07:31.779 --> 00:07:32.579
Par effet de contagion,

280
00:07:32.679 --> 00:07:33.980
ça bascule sur les marchés financiers.

281
00:07:33.981 --> 00:07:35.040
Je ne veux pas me retrouver dans 2,

282
00:07:35.080 --> 00:07:35.280
3,

283
00:07:35.620 --> 00:07:39.761
5 ans avec des cours de bourse qui sont un peu déprimés.

284
00:07:40.101 --> 00:07:40.861
Donc effectivement,

285
00:07:40.902 --> 00:07:42.442
si j'avais un horizon plus court,

286
00:07:42.742 --> 00:07:43.502
j'aurais des obligations.

287
00:07:43.662 --> 00:07:43.942
Clairement,

288
00:07:43.962 --> 00:07:46.643
vu les niveaux des obligations par rapport aux actions,

289
00:07:46.903 --> 00:07:47.183
aujourd'hui,

290
00:07:47.243 --> 00:07:48.824
j'aurais un portefeuille beaucoup plus diversifié.

291
00:07:49.344 --> 00:07:50.484
Mais comme je suis à très long terme,

292
00:07:50.524 --> 00:07:51.064
qu'à très long terme,

293
00:07:51.084 --> 00:07:52.145
les actions battent les obligations,

294
00:07:52.465 --> 00:07:52.805
évidemment,

295
00:07:52.885 --> 00:07:53.165
aujourd'hui,

296
00:07:53.305 --> 00:07:54.485
je suis totalement investi.

297
00:07:54.865 --> 00:07:55.065
Alors,

298
00:07:55.265 --> 00:07:56.826
vous savez que j'ai une bonne partie d'immobilier,

299
00:07:57.106 --> 00:07:59.186
mais sur ma partie marché financier,

300
00:07:59.466 --> 00:08:00.067
c'est 100%

301
00:08:00.867 --> 00:08:01.147
actions.

302
00:08:01.507 --> 00:08:02.948
Et l'autre raison pour laquelle je n'ai pas de cash,

303
00:08:03.108 --> 00:08:04.129
c'est tout simplement parce que déjà,

304
00:08:04.130 --> 00:08:04.750
je peux me tromper.

305
00:08:05.450 --> 00:08:05.791
Évidemment,

306
00:08:05.792 --> 00:08:06.431
ce n'est pas parce que moi,

307
00:08:06.471 --> 00:08:08.953
je ne vois pas d'explication qu'il n'y en a pas une qui est cachée derrière.

308
00:08:09.093 --> 00:08:09.474
Comme on dit,

309
00:08:09.534 --> 00:08:10.595
le marché a toujours raison.

310
00:08:10.695 --> 00:08:12.536
Et même si j'ai raison et que le marché est trop cher,

311
00:08:13.137 --> 00:08:14.758
tant que je suis le seul à le penser,

312
00:08:14.798 --> 00:08:15.459
ça ne sert à rien.

313
00:08:15.879 --> 00:08:16.539
Dès que ça baisse de 5%,

314
00:08:16.920 --> 00:08:19.102
on voit des masses de flux acheteurs qui arrivent.

315
00:08:19.242 --> 00:08:22.764
Il suffit que les résultats de quelques entreprises bien ciblées soient bons.

316
00:08:22.785 --> 00:08:23.025
Et puis,

317
00:08:23.026 --> 00:08:25.527
le marché est très content de payer ce type de valorisation.

318
00:08:25.647 --> 00:08:26.387
Vous connaissez l'adage,

319
00:08:26.668 --> 00:08:28.489
le marché peut rester irrationnel longtemps,

320
00:08:28.549 --> 00:08:29.390
bien plus longtemps que moi,

321
00:08:29.710 --> 00:08:30.471
je ne peux rester.

322
00:08:30.831 --> 00:08:31.291
rationnelle.

323
00:08:31.311 --> 00:08:33.333
Alors cette citation qui est soi-disant de Keynes,

324
00:08:33.334 --> 00:08:34.734
mais qui vient probablement d'ailleurs.

325
00:08:34.894 --> 00:08:35.174
Alors oui,

326
00:08:35.175 --> 00:08:36.035
je trouve les marchés chers.

327
00:08:36.036 --> 00:08:36.315
Et d'ailleurs,

328
00:08:36.535 --> 00:08:39.317
c'est marrant de voir que je n'ai pas toujours un avis sur la valorisation du marché.

329
00:08:39.457 --> 00:08:42.660
Je ne suis pas toujours en train de penser que le marché est sous-valorisé,

330
00:08:42.920 --> 00:08:45.201
il est à son prix ou bien qu'il est trop cher.

331
00:08:45.261 --> 00:08:46.122
C'est relativement rare.

332
00:08:46.342 --> 00:08:46.562
Et là,

333
00:08:46.582 --> 00:08:48.504
je trouve que le marché est trop cher.

334
00:08:48.704 --> 00:08:50.085
Et pourquoi est-ce que je ne fais rien ?

335
00:08:50.105 --> 00:08:50.705
Je vous l'ai expliqué.

336
00:08:51.026 --> 00:08:52.347
C'est parce que dans ces moments-là,

337
00:08:52.348 --> 00:08:53.407
je préfère rester humble,

338
00:08:53.427 --> 00:08:54.808
je préfère rester discipliné.

339
00:08:54.868 --> 00:08:56.009
C'est ça qui m'a toujours servi.

340
00:08:56.209 --> 00:08:57.030
Et je sais qu'à long terme,

341
00:08:57.031 --> 00:08:58.371
il vaut mieux être discipliné.

342
00:08:58.611 --> 00:08:59.852
que de faire du market timing.

343
00:08:59.853 --> 00:09:00.092
D'ailleurs,

344
00:09:00.093 --> 00:09:02.213
ça me stresserait beaucoup trop de faire du market timing.

345
00:09:02.673 --> 00:09:02.853
Donc,

346
00:09:03.594 --> 00:09:03.754
voilà,

347
00:09:03.834 --> 00:09:05.795
je reste à regarder ça curieux.

348
00:09:05.935 --> 00:09:06.655
Et si le marché baisse,

349
00:09:06.656 --> 00:09:06.835
au moins,

350
00:09:06.836 --> 00:09:09.357
j'aurai la satisfaction de me dire j'avais raison,

351
00:09:09.417 --> 00:09:11.078
même si je perds de l'argent.

352
00:09:11.318 --> 00:09:11.578
Et puis,

353
00:09:11.678 --> 00:09:12.018
honnêtement,

354
00:09:12.019 --> 00:09:12.899
je n'ai rien à faire d'avoir raison.

355
00:09:13.339 --> 00:09:13.459
Moi,

356
00:09:13.479 --> 00:09:16.861
je place de l'argent sur les marchés financiers pour faire croître mon capital.

357
00:09:16.862 --> 00:09:18.482
Je ne suis pas là pour avoir raison.

358
00:09:18.502 --> 00:09:19.502
Ça ne m'intéresse absolument pas.

359
00:09:19.883 --> 00:09:20.023
Donc,

360
00:09:20.123 --> 00:09:20.263
voilà,

361
00:09:20.283 --> 00:09:22.624
je trouve ça intéressant d'avoir un avis sur le marché.

362
00:09:22.704 --> 00:09:23.224
Et le plus dur,

363
00:09:23.364 --> 00:09:25.025
c'est de ne pas toujours agir dessus.

364
00:09:25.886 --> 00:09:26.046
Voilà,

365
00:09:26.086 --> 00:09:27.807
pour vous donner un petit peu d'actualité.

366
00:09:28.127 --> 00:09:28.287
Donc,

367
00:09:28.407 --> 00:09:28.767
nouveauté,

368
00:09:29.267 --> 00:09:32.228
ces vidéos sur cette chaîne sont maintenant disponibles en podcast.

369
00:09:32.268 --> 00:09:34.409
Le podcast s'appelle « Investir avec Xavier »

370
00:09:34.429 --> 00:09:36.329
qui montre que je ne suis pas si humble que ça finalement,

371
00:09:36.589 --> 00:09:38.550
puisque j'ai mis mon nom dedans.

372
00:09:38.551 --> 00:09:38.810
Donc voilà,

373
00:09:38.870 --> 00:09:40.370
disponible en podcast.

374
00:09:40.590 --> 00:09:43.011
Je vous rappelle que ma masterclass de Paris est complète,

375
00:09:43.012 --> 00:09:45.272
mais qu'il y a celle de Lyon qui aura lieu le 14 juin.

376
00:09:46.132 --> 00:09:47.192
Donc samedi 14 juin.

377
00:09:47.252 --> 00:09:48.292
Il reste encore quelques places,

378
00:09:48.332 --> 00:09:48.713
plus beaucoup.

379
00:09:48.733 --> 00:09:50.833
Je crois qu'il y a les trois quarts des places qui ont été vendues,

380
00:09:50.834 --> 00:09:51.833
mais il reste encore quelques places.

381
00:09:51.834 --> 00:09:52.053
Donc voilà,

382
00:09:52.394 --> 00:09:55.534
si vous êtes intéressé pour apprendre à être autonome sur son portefeuille,

383
00:09:55.535 --> 00:09:57.275
à faire de l'analyse d'entreprise.

384
00:09:57.839 --> 00:09:58.320
de qualité,

385
00:09:58.620 --> 00:09:59.961
n'hésitez pas à vous inscrire.

386
00:10:00.141 --> 00:10:00.602
Et bien sûr,

387
00:10:00.722 --> 00:10:04.225
je suis très curieux de connaître votre avis sur la valorisation du marché.

388
00:10:05.006 --> 00:10:06.367
Avis non seulement sur la bourse américaine,

389
00:10:06.368 --> 00:10:07.548
mais aussi sur la bourse européenne.

390
00:10:07.549 --> 00:10:10.071
Je trouve que les deux ont des prix relativement élevés,

391
00:10:10.391 --> 00:10:12.393
vu toutes ces histoires de guerre commerciale,

392
00:10:12.394 --> 00:10:13.935
mais aussi de géopolitique,

393
00:10:13.975 --> 00:10:14.095
etc.

394
00:10:14.996 --> 00:10:15.576
Je suis surpris,

395
00:10:15.636 --> 00:10:17.198
mais peut-être que vous avez vu des choses que je n'ai pas vues.

396
00:10:17.218 --> 00:10:17.338
Donc,

397
00:10:17.358 --> 00:10:19.740
n'hésitez pas à me mettre ça en commentaire de cette vidéo.

398
00:10:20.020 --> 00:10:20.581
Comme d'habitude,

399
00:10:20.901 --> 00:10:22.543
aidez-moi à faire croître cette chaîne.

400
00:10:23.083 --> 00:10:24.124
en partageant ces vidéos,

401
00:10:24.185 --> 00:10:24.665
en likant,

402
00:10:24.725 --> 00:10:25.246
en commentant.

403
00:10:25.306 --> 00:10:29.410
C'est toujours super sympa parce que l'algorithme de YouTube reste un mystère pour moi.

404
00:10:29.570 --> 00:10:32.013
Et vu qu'il paraît que de liker ou de commenter,

405
00:10:32.014 --> 00:10:33.034
ça fait du bien à l'algo,

406
00:10:33.094 --> 00:10:34.215
n'hésitez pas à le faire,

407
00:10:34.216 --> 00:10:35.396
ça me fait toujours plaisir.

408
00:10:35.717 --> 00:10:36.237
Merci à tous.

409
00:10:36.257 --> 00:10:36.538
Et puis,

410
00:10:36.638 --> 00:10:37.098
je le répète,

411
00:10:37.099 --> 00:10:38.600
c'est disponible maintenant en podcast.

412
00:10:38.760 --> 00:10:39.981
Investir avec Xavier,

413
00:10:40.041 --> 00:10:40.482
n'hésitez pas.

414
00:10:40.662 --> 00:10:40.842
Allez,

415
00:10:40.843 --> 00:10:41.223
à bientôt.

416
00:10:41.263 --> 00:10:41.423
Ciao.